近日，上海電氣擬通過(guò)公開(kāi)掛牌出售上海電氣國(guó)軒信能源科技有限公司47.4%股權(quán)，掛牌價(jià)格1元人民幣，并放棄對(duì)昊豪新能源轉(zhuǎn)讓電氣國(guó)軒3.6%股權(quán)的優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。

截至評(píng)估基準(zhǔn)日，其轉(zhuǎn)讓標(biāo)的對(duì)應(yīng)評(píng)估值為-1711.32萬(wàn)元，企業(yè)資產(chǎn)總計(jì)評(píng)估值約10.59億元，凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為-3610.39萬(wàn)元，負(fù)債總計(jì)卻已達(dá)10.96億元，資不抵債態(tài)勢(shì)明顯。

曾經(jīng)的“高光”：背靠?jī)纱缶揞^、業(yè)務(wù)遍地開(kāi)花

上海電氣國(guó)軒新能源科技有限公司成立于2017年12月，由上海電氣與國(guó)軒高科合資組建，注冊(cè)資本5億元。其中，第一大股東上海電氣持股47.4%；第二大股東國(guó)軒高科持股45.4%。

公司定位清晰，致力于實(shí)現(xiàn)從電芯到儲(chǔ)能系統(tǒng)的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，為新能源+儲(chǔ)能、調(diào)峰調(diào)頻、電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能、工商業(yè)儲(chǔ)能應(yīng)用等提供一站式系統(tǒng)解決方案。

在其發(fā)展早期，業(yè)務(wù)拓展頗為亮眼：先后為青海32MW/64MWh電網(wǎng)側(cè)共享儲(chǔ)能項(xiàng)目、閔行工業(yè)園3MW/12MWh智能能源示范項(xiàng)目等提供磷酸鐵鋰電池儲(chǔ)能系統(tǒng)；2022年參與建設(shè)101.2MW/202.4MWh金寨儲(chǔ)能示范項(xiàng)目；2023年其首個(gè)海外大型儲(chǔ)能項(xiàng)目——英國(guó)100MW/100MWh REP1&2儲(chǔ)能電站投入商業(yè)運(yùn)行。

產(chǎn)能方面，公司擁有昆山基地與南通基地。其中，昆山基地年產(chǎn)500MWh；南通基地規(guī)劃總產(chǎn)能達(dá)10GWh，一期5GWh已于2020年達(dá)產(chǎn)。

公司股權(quán)被出售原因：戰(zhàn)略偏離與經(jīng)營(yíng)困局

對(duì)于此次股權(quán)出售原因，上海電氣在公告中給出了明確解釋?zhuān)?/p>

1、戰(zhàn)略方向不符：上海電氣儲(chǔ)能業(yè)務(wù)主攻國(guó)內(nèi)電力儲(chǔ)能市場(chǎng)，該市場(chǎng)主流需求為280Ah以上大容量磷酸鐵鋰電池。而電氣國(guó)軒的核心產(chǎn)品基于100Ah容量電芯，更適用于備電及海外戶(hù)儲(chǔ)市場(chǎng)，難以滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)大型電力儲(chǔ)能項(xiàng)目的要求，與上海電氣的整體戰(zhàn)略方向發(fā)生偏離。

2、長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)虧損：自設(shè)立以來(lái)，電氣國(guó)軒的經(jīng)營(yíng)狀況始終未能有效改善，長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，成為母公司的業(yè)績(jī)包袱。

根據(jù)其業(yè)績(jī)報(bào)告來(lái)看，2024年企業(yè)營(yíng)收10.5億元，凈利潤(rùn)巨虧3.38億元；期末總資產(chǎn)27.5億元，但負(fù)債高達(dá)29.62億元，資不抵債情況明顯。2025年?duì)I收下滑至8億元，凈利潤(rùn)繼續(xù)虧損2.5億元，負(fù)債累計(jì)20.62億元，經(jīng)營(yíng)狀況仍未改善。

除經(jīng)營(yíng)虧損外，電氣國(guó)軒還面臨嚴(yán)重的法律與債務(wù)糾紛。

日前，因拖欠儲(chǔ)能配套設(shè)備貨款，電氣國(guó)軒被金盾科技起訴。經(jīng)法院調(diào)解，雙方達(dá)成協(xié)議，電氣國(guó)軒需在2026年6月及7月前分期支付所欠的177.47萬(wàn)元貨款。若電氣國(guó)軒未按期足額履行支付義務(wù)，金盾科技可就剩余未付貨款申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行。

企查查信息顯示，電氣國(guó)軒目前涉及的裁判文書(shū)達(dá)34條，立案信息13條，開(kāi)庭公告32條。其案由多為買(mǎi)賣(mài)合同、運(yùn)輸合同、定作合同糾紛等，原告包括多家供應(yīng)鏈上下游企業(yè)。2026年1月8日公司被列為被執(zhí)行人，被執(zhí)行總額達(dá)到244.19萬(wàn)元。

同時(shí)，電氣國(guó)軒旗下兩家公司股權(quán)凍結(jié)。其中上海電氣國(guó)軒新能源科技(蘇州)有限公司股權(quán)數(shù)額為217萬(wàn)元，凍結(jié)時(shí)間從2025年11月25日到2028年11月24日；上海電氣國(guó)軒新能源科技(南通)有限公司股權(quán)數(shù)額為156萬(wàn)元，凍結(jié)時(shí)間從2026年1月23日到2029年1月22日，進(jìn)一步限制了公司的資產(chǎn)運(yùn)作空間。

從備受矚目的“儲(chǔ)能新秀”到被“1元甩賣(mài)”的負(fù)資產(chǎn)，電氣國(guó)軒的跌落軌跡清晰而深刻。它的困境遠(yuǎn)不止于財(cái)務(wù)虧損，更凸顯了在競(jìng)爭(zhēng)白熱化的儲(chǔ)能賽道中，企業(yè)所面臨的核心挑戰(zhàn)：戰(zhàn)略定力與市場(chǎng)節(jié)奏的錯(cuò)配。

作為合資公司，其在股東戰(zhàn)略協(xié)同與應(yīng)用市場(chǎng)變化之間或許也未能找到最佳平衡點(diǎn)。與此同時(shí)，激進(jìn)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張若缺乏精益運(yùn)營(yíng)和健康的現(xiàn)金流管理作為支撐，一旦市場(chǎng)風(fēng)向或技術(shù)路線(xiàn)生變，前期投入極易轉(zhuǎn)化為沉重負(fù)擔(dān)，引發(fā)連鎖危機(jī)。

電氣國(guó)軒的案例，也為所有儲(chǔ)能從業(yè)者敲響了警鐘。在資本與技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng)的行業(yè)里，緊跟技術(shù)趨勢(shì)、精準(zhǔn)戰(zhàn)略定位與穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)缺一不可，2026年儲(chǔ)能行業(yè)的淘汰賽已經(jīng)開(kāi)啟，那些跟不上變革步伐的企業(yè)，或?qū)⒙氏瘸鼍帧?/p>